在所有的融資手段中，股權(quán)融資是一種投融資雙方都樂于接受的融資方式。這是因為，對于企業(yè)來說，股權(quán)融資沒有債務壓力；而對于投資方來說，取得股權(quán)，是一種所有權(quán)的取得，投資方可以據(jù)此對企業(yè)產(chǎn)生足夠的影響，并且獲得相應的利潤回報。

股權(quán)融資的特點決定了其用途的廣泛性，既可以充實企業(yè)的資金，也可以用于企業(yè)的投資活動。企業(yè)很難從銀行借到錢，債權(quán)融資又有一定的局限性，股權(quán)融資就成了最 好的融資途徑。

                   一、天使投資

                         天使投資是風險投資的一種，也是風險投資的先鋒。當創(chuàng)始人的企業(yè)夢想還只停留在想

                         法層面時，風險投資很難眷顧它們。這時，天使投資人就會像天使一樣，出資幫創(chuàng)始人

                         實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想。

                         投資專家有個形象的比喻，創(chuàng)始人如果是個學生，風險投資著眼大學生，機構(gòu)投資對中

                         學生有好感，天使投資則鐘情培育小學生。

                         一般情況下，天使投資是小型的個人投資行為，對被投資項目的考察和判斷程序相對簡

                         單，時效性更強。此外，因為創(chuàng)始人嘗試和探索所需的資金量一般不是太多，個人投資

                         者出得起，而且項目越早風險越大，所以天使投資的金額一般也較小，一般都在500萬

                         以下。

                         對于大部分創(chuàng)始人來說，他們都缺乏足夠的實力吸引那些有著豐富經(jīng)驗的投資人。所以，

                         想要爭取到與投資人面談的機會，創(chuàng)始人必須投入十二分的耐心和努力，才有可能得到

                         只是幾分鐘的短暫時間。

                         如果投資人同意和創(chuàng)始人面聊，代表創(chuàng)始人有機會進入下一步。無論成功與否，創(chuàng)始人

                         都能在投資人那里獲得許多信息，以改進商業(yè)模式和產(chǎn)品的思路。天使投資和投資機構(gòu)

                         不同，通常沒有嚴格的流程。業(yè)界很多知名的天使投資人，都遵循自己的風格進行投資。

                         一般情況下，天使投資人之所以投資初創(chuàng)企業(yè)，是因為他們看重企業(yè)發(fā)展的潛力。他們

                         往往不在乎短期收益，而偏重長期的資本增值。因此，未來價值在企業(yè)評估時起著重要

                         作用。

                         投資交易結(jié)構(gòu)設計，主要是設計投資的方式和方法，規(guī)定融投雙方的權(quán)利和義務。交易結(jié)

                         構(gòu)中往往含有不同的內(nèi)容，就投資工具而言，一般有三種安排：普通股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和

                         可轉(zhuǎn)換債券。

                   二、VC投資

                         風險投資（Venture Capital），簡稱 VC，是把資本投向具有較高風險的高新技術領

                         域，促使高新技術產(chǎn)品盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資行為。

                         接受風險投資的企業(yè)稱為風險企業(yè)，有組織地進行募集、管理風險資本，尋求、挑選

                         投資項目，投資風險企業(yè)的人被稱為風險資本家。他們是向風險企業(yè)投資的企業(yè)家，

                         與其他風險投資人一樣，他們也是通過投資來獲得利潤，有所不同的是，風險資本家

                         所投出的資本全部歸其自身所有，而不是受托管理的資本。

                         風險投資屬于股權(quán)融資，但投資的目的并不是為了控股，也不是為了參與公司的經(jīng)營，

                         而是通過投資和提供增值服務，讓企業(yè)得到快速發(fā)展，然后通過合理的方式退出，在產(chǎn)

                         權(quán)流動中實現(xiàn)投資回報。

                         風險投資人進行風險投資，他們的最終目的是成功退出，實現(xiàn)利益增值。風險資本從投

                         入到創(chuàng)業(yè)公司到撤出投資為止，所持續(xù)的時間就稱為風險投資期限。風險投資的期限一

                         般較長，至少3～ 5 年以上，通常在 7 ～ 10 年進入成熟期，而后續(xù)投資通常只有幾年的

                         期限。

                         是否能獲得VC投資，對于創(chuàng)業(yè)公司來說非常重要。VC 投資是創(chuàng)業(yè)公司快速發(fā)展的資本保障

                         ，也是得到認可的重要標志。 

                         初創(chuàng)公司的創(chuàng)始人、團隊、商業(yè)模式如果都是值得稱道的，公司獲得投資的概率就非常高。

                         創(chuàng)始人要有融資成功的信心，絕不能輕易放棄

                   三、股權(quán)眾籌

                         股權(quán)眾籌融資，主要是指通過互聯(lián)網(wǎng)形式，進行公開小額股權(quán)融資的活動。股權(quán)眾籌融

                         資，必須通過股權(quán)眾籌融資中介機構(gòu)平臺進行，小額、公開、大眾是其主要特點。

                         中國人民銀行金融研究所在一份調(diào)研報告中顯示，股權(quán)眾籌應該定義為中國的新五板。在

                         各種促進融資發(fā)展的形式中，一板指的是主板市場，二板指的是創(chuàng)業(yè)板和中小板，新三板

                         指的是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，新四板指的是培養(yǎng)地區(qū)性的股權(quán)市場。

                         眾籌行業(yè)發(fā)展迅速，新五板在未來有很大的發(fā)展空間。大多數(shù)眾籌平臺在募資期滿時，如

                         果募資額達到或者超過原計劃金額，則意味著眾籌成功。如果募資額沒有達到計劃金額，

                         則眾籌失敗，所募資金額全部退還給投資者。

                         股權(quán)眾籌的運作流程一般要經(jīng)過三個階段：向平臺提交項目，平臺要對項目進行初步審核；

                         項目經(jīng)過審核后，平臺進行線上募資，有時也進行線下路演；募資期結(jié)束，簽署投資法律

                         文件，匯劃資金。

                         相對于迅速發(fā)展的眾籌行業(yè)，相關立法卻仍然存在不足。因此，股權(quán)眾籌是目前法律風險

                         最 大的一類眾籌。

                         與傳統(tǒng)的股權(quán)融資相比，股權(quán)眾籌最 大的特點就是參與投資的人數(shù)眾多，投資資金較為分

                         散。在實際操作中，股權(quán)眾籌一般采取合投模式，即領投跟投模式。通常情況下，項目融

                         資人必須參與領投，而且對投資份額和持股鎖定期都有一定的要求。

                         目前大多數(shù)股權(quán)眾籌都采用有限合伙模式這種模式，以50個人為一組設立一個合伙體，合

                         伙體的個數(shù)根據(jù)投資人的人數(shù)決定。有限合伙體作為投資主體直接投資于融資的項目，成

                         為投資公司的股東。

                   四、PE投資

                         PE投資即 Private Equity（私募股權(quán)投資），是指向具有高成長性的非上市企業(yè)進行

                         股權(quán)投資，并提供相應的管理和其他增值服務，以期通過 IPO或者其他方式退出，實

                         現(xiàn)資本增值的資本運作的過程。

                         在中國，私募股權(quán)投資也可以理解為買原始股等待上市。

                         私募股權(quán)投資的資金，主要面向少數(shù)機構(gòu)投資者或個人以非公開方式募集，其銷售、

                         贖回也是以非公開方式進行。私募資金一般來源于富有的個人、風險基金、杠桿并購

                         基金、保險公司等。

                         一般情況下，私募股權(quán)投資對象為私有公司，就是非上市企業(yè)，能否帶來高額投資回

                         報是其唯 一的選項標準，而不會在意該項目是否具有高科技和新技術。

                          在投資工具上，私募股權(quán)基金多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股以及可轉(zhuǎn)債的形式。私

                          募股權(quán)投資者通常參與企業(yè)的管理，一些著名的私募股權(quán)投資基金有著豐富的行業(yè)經(jīng)

                          驗與資源，他們可以為企業(yè)提供有效的策略、融資、上市和人才方面的咨詢和支持。

                          私募股權(quán)投資期限較長，一個項目的投資期限可達3～ 5 年或更長，屬中長期投資。由

                          于沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司進行股權(quán)交易，因此這一方式投資流動性較差。

                          PE投資更關注比較成熟的企業(yè)，而不像 VC 那樣追求超高額的回報率。PE 希望資金的進

                          入能幫助企業(yè)繼續(xù)發(fā)展現(xiàn)有的業(yè)務，以上市退出為主要目的。

                          投資與投資后管理是PE運行的核心。從投資率來說，PE 機構(gòu)平均每收到 100 份商業(yè)計劃

                          書，只有 5 ～ 10 份會受到重視并進行調(diào)査，最后只有 1 個項目可能投資。從 PE 運作工

                          作量來說，挑項目、判斷價值占 20%，對項目進行盡職調(diào)查占 50%，談判和設計投資方

                          案占 10%，投資后管理占 20%。私募股權(quán)投資的主要退出方式是IPO。對企業(yè)來說，上市

                          可實現(xiàn)財富增長，提升企業(yè)抗風險能力。對投資機構(gòu)來說，IPO 后進入公開市場，利潤也

                          更容易變現(xiàn)。

                   五、新三板融資

                         2006年，中關村科技園區(qū)非上市股份有限公司進入股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，進行股份報價

                         轉(zhuǎn)讓。和原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的兩網(wǎng)企業(yè)和退市企業(yè)不同，中關村科技園區(qū)進入后，掛牌企

                         業(yè)均為高科技企業(yè)，所以稱為新三板。目前，新三板是全國性的非上市股份有限公司

                         股權(quán)交易平臺。

                         新三板具有其掛牌門檻低、掛牌費用少、掛牌效率高等等優(yōu)點。

                         新三板可以為企業(yè)提供方便有效的融資途徑，可以通過定向發(fā)行來融資，掛牌企業(yè)融資

                         金額少則三五百萬，多則可以達到三五千萬。

                         在股份限售方面，掛牌企業(yè)比上市公司的限制要少得多。掛牌新三板企業(yè)股份可以流動，

                         老股東可以變現(xiàn)。只要不是控股股東和實際控制人，就可以隨時變現(xiàn)退出。

                         新三板的掛牌速度較快，一般情況下，掛牌公司如果需進行股改，大約需要2～ 3 個月，

                         主辦券商進場盡職調(diào)查及內(nèi)核大約需要 1 ～ 2 個月，協(xié)會審查需要 2 個月，經(jīng)協(xié)會核準

                         后可以進行股份登記掛牌，全部流程預計需要半年左右的時間。

                         掛牌成功只是一個開始，之后的融資和資本運營才是企業(yè)新三板掛牌的目的和重點。

                         定向發(fā)行股票融資是新三板掛牌企業(yè)最重要的融資方式，新三板簡化了掛牌企業(yè)定向發(fā)行

                         股票核準程序，允許公司在申請掛牌的同時或掛牌后定向發(fā)行融資，可申請一次核準，分

                         期發(fā)行。在新三板這個平臺，掛牌公司的股票可以在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓。

                         新三板掛牌后，企業(yè)經(jīng)營管理水平得到改善，企業(yè)的業(yè)績能夠得到提升，這將加速企業(yè)的

                         資金回籠，企業(yè)收回大量的現(xiàn)金可以轉(zhuǎn)化為再生產(chǎn)的資本金。

                   六、IPO上市融資

                         企業(yè)上市不僅是市場的需求，也是很多企業(yè)家的終極夢想。企業(yè)進行IPO上市可以募

                         集資金，吸引投資者，也可以提升企業(yè)的流通性，提高企業(yè)的知名度以及員工的認同

                         感。 

                         企業(yè)改制重組的目的，是要成立一個符合申請上市條件的股份有限公司。通常情況下，

                         改制重組工作應在改制企業(yè)的內(nèi)部領導下，由專業(yè)中介機構(gòu)組建的上市工作團隊完成。

                         中介上市團隊包括證券公司、律師事務所、會計師事務所及資產(chǎn)評估機構(gòu)等。

                         股份公司成立運行一年后，經(jīng)中國證監(jiān)會地方派出機構(gòu)驗收符合條件的，可以制作正式

                         申報材料。

                         中國證監(jiān)會收到申請文件后在5個工作日內(nèi)做出是否受理的決定。未按規(guī)定要求制作申請

                         文件的，不予受理。同意受理的，根據(jù)國家有關規(guī)定收取審核費人民幣 3 萬元。